12月19日，周日。2008年12月我老曹建议大家去博熊市中的最大反弹，当时估计升幅在50%到61.8%之间，事后证明升幅高达100%。2009年12月我老曹不相信今年会出现Double Dip（二次探底），投资策略由大价股转向二线股。如今2010年12月，对未来一年展望又如何？我老曹相信，内地通胀率将于明年第一季见顶，股市进入「升也升不了多少、跌也跌不了多少」局面。明年全球GDP增长率进一步放缓（但没有衰退），是时候...

2010年11月至2011年6月是QE2期。明年有没有1月效应？过去5年中4年有，不知2011年有没有。低利率肯定令债券价格上升，至于能否令股价上又是另一回事。参考2002年日本最疯狂一次量化宽松政策，虽然令日经平均数一度大幅上升，随着量化宽松政策停止后日股又打回原形。 美股又如何？股价升降主要由企业纯利决定而非利率（公用股例外），降低成本亦可令企业利润短暂上升，例如2009年及2010年。令企业纯利有突...

12月5日，周日。恒指由今年5月27日18971点，上升至11月8日24988点，升幅31.7%，一洗上半年颓势。短期展望在22800点到25000点之间上落。今年5月27日升市以二线股为主、大蓝筹成为落后股。整个11月份股市时晴时雨，仍是老说话：小玩无妨，大赌伤身。 欧猪五国主权危机有如《神雕侠侣》小说中的杨过中了情花毒（耐唔耐便发作一次）。这次是爱尔兰，下一次是葡萄牙，然后西班牙，最后意大利。令未来几年欧洲...

11月28日，周日。2008年底我们仍在担心房利美、房贷美、AIG保险公司甚至很多外资大银行能否生存下去，2009年底我们在担心经济二次寻底（Double Dip），今天我们又担心QE2所引发的资产泡沫，往后我们又可能面对大型的上落市【图】。 2009及2010年是中国经济Goldilock期，面对美国推出QE2，担心2011年起中国经济进入再膨胀期（Reflation），GDP增长率达9%，CPI升幅最高可见年率6%，然后回落至4%，全年升幅...

美国10月份CPI只上升1.2%（扣除食物及燃料升幅只有0.6%），是1957年以来最小升幅。不过，消费者感觉完全不是这样，例如棉花升至140年新高，加上QE2很难叫人相信我们已进入低通胀期。标普500上升轨已失守后市可能有较大调整。因为美国楼价下跌压力至今仍未停止，说到底2007年起去杠杆化才是美国经济大方向。 长债信心逐渐被动摇？ 1970年至2010年是通胀主导40年。70年代以黄金为主流，80年代、90年代以股...

11月14日，周日。QE2推出后，大部分散户认为金银股楼价格必定齐齐升，忘记6月至今上述已升幅不小。有人指摘联储局过去既没阻止科网泡沫形成，亦没阻止地产泡沫形成，这次人为地刺激股市企图制造虚假经济繁荣，凶险之至也，因一旦利率恢复正常，股市泡沫立即爆破，到时又后悔莫及。 上周世银行长提出恢复金本位制，此举十分危险。自1971年8月美元同黄金脱钩后，过去四十年全球经济建基于增加货币供应去支...

11月6日，周日。1994年共和党在中期选举中胜出，但并冇改变克仔的命运；相信这次亦一样，既无法改变奥巴马的医疗改革方案，亦改不了美国楼价方向。美国60％债券在未来三年到期，贝南奇有需要在未来三年维持低利率。QE2唔掂，便来个QE3。换言之，美国未来加息机会十分渺茫。 从1922年至2006年美国中期选举后的未来三个月，道指平均上升8.5%（22次中期选举后，有19次美股上升），代表未来三个月美股上升机...

10月31日，周日。恒指自1997年8月起、道指自2000年1月起，俱进入反反复覆、迷失方向期，但并唔代表冇钱搵也。例如1998年8月13日恒指由6544点升至2000年3月28日18397点，以及2003年4月25日由8331点升到2007年10月30日的31958点。2008年10月28日起恒指由11133点又再上升。当然，上述都只是事后孔明，因为当低潮出现时，大部分分析员皆悲观；当高潮来临时，大部分分析员又过分乐观，结果大部分投资者在上落...

10月24日，周日。存款利率似有若无，是恒生指数自去年11月18日23099点开始出现zigzag的理由。十一个月过去了，以指数计变化不大，但个别股份变化则十分大。赚钱与否，由拣股决定！ 2011美国十大展望 展望2011年美国：一、美国新屋建造无法超过2006年的一百六十万间，估计要到2013年底、2014年初，楼市才进入复苏期（七年调整期才告完成）。二、2010年经济逃过双衰（Double-dip），但2011年双衰退威胁仍然...

“Nothing comes from nothing, nothing ever could!”上述乃《仙乐飘飘处处闻》的歌声，但各国央行却要创造奇迹──在没有任何资产支持下大印钞票然后水淹金融市场、物业和股票市场。2008年11月中国4万亿人民币刺激方案，2009年3月美国7000亿美元量化宽松政策，2009年底欧洲央行面对欧猪五国危机新增信贷，最近日本再推量化宽松政策及美国计划第二次推量化宽松政策，令‘资产’价再次升值。 弱势美元成...