恭喜发财，恭喜大家龙年行好运，壬辰年乃水龙年，即好多水咁解！ 自2011年10月开始，欧债危机对欧洲以外地区影响力渐渐减弱，成为地区性问题，即2012年及2013年欧债危机只能继续影响欧洲及同欧洲有大额贸易的公司，对其余国家或地区的影响力逐渐式微。例如欧洲Stoxx 600指数由去年9月22日至今已回升16%，去年10月至今欧罗则回落10%；恒生指数亦由去年10月16000点回升至早前超过20000点收市，不知那些睇1...

告别2011年的钟声已响了，亦告别了Down Up Down Up的股市。去年不少股份回落50%或以上，为淡友带来可观利润；亦有不少股份倍升，为好友带来不俗回报。证明Bears make money， Bulls make money，只有猪被屠宰。在牛市二期中，游戏规则是同群众对着干，他们大量抛售时(例如去年10月4日)你入市、他们睇好时(例如2010年10月)你抛售。自2009年起美国政府同联储局全力对抗去杠杆化，以免美国经济陷入萧条，结...

美国11月失业率回落到8.6%，是因为有31.5万人放弃再找工作而非就业机会上升。美国就业人口占总人口比例已由2000年64.5%，下降到58%，代表过去十年超过1000万人不再就业。目前平均失业时间长达40.9周，上述是好消息吗？ 零售好景「系咁先」 香港零售业从2011年7月开始走下坡，自2003年7月受内地自由行刺激而被睇好的零售股，经过8年好景亦系咁先。 2001年因中国加入WTO而引发全球商品价格上升，到今天随着...

2004年，个人首次接触John Mauldin出版的Bull’s Eye Investing，可以说该书改变了个人分折投资的方法。 他在书内引用「爱丽斯梦游仙境」内爱丽斯同猫的对话，爱丽斯问猫：「你可以告诉我应走哪条路吗？」猫回答说：「一切看你去哪里而定。」爱丽斯说：「去哪里也没问题。」猫说：「既然如此，选哪条路亦冇问题。」 「战后婴儿」主导股市 John Mauldin认为，自2000年起到2010年，股市将迷失方向，不...

踏入11月，又到炒业绩季节，企业纯利良好不一定令股价上升（如公布业绩前股价早已炒上），但企业纯利向上总较向下对股价有利。上月文章指2011年不是2008年的熊市，而是牛市二期调整期，因此2011年10月亦不是2009年3月，10月6日恒指低P╱E（8.9倍）已阻止它进一步大跌。投资成功的一半便是在适当时刻和适当地方购入适当项目（股票、房产、外汇或黄金），其余一半是在适当时刻减持。1981年10月债券利率15厘...

QE1规模是联储局买入3000亿美元国库券、12.5亿万美元住宅楼按证券、1000亿美元房利美及房贷美债券，引发2009年3月美股上升，2010年8月暗示推出QE2，并在2010年11月至2011年5月买入6000亿美元国库券。即前后注入一万多亿美元资金，至于OT2是买入4000亿美元6年或以上债券压低长期利息，卖出4000亿美元3年或以下短期债券，上述决定引发今年9月美股及金价大跌。估计30年期美债利率由3.6厘降至2.6厘（即2008年...

过去三十个月本港楼价上升80%，但当8月9日九肚山地皮以底价成交，是否本港楼价下调讯号！？大和证券分析员指出香港第二季GDP较第一季回落0.5％，是否意味香港经济进入收缩期？2008年9月雷曼事件引发11月中国政府宣布4万亿元人民币刺激经济方案，目前是否开始收缩？上月恒生指数出现死亡交叉（50天线跌破250天线），在2008年5月那次经验，是未来六个月股市大泻；但2010年6 月那次经验，是未来半年股市上升...

7月31日，周日。1997年8月开始，投资市场是疯狂的。过去十四年的股市、汇市、金市、楼市的起起跌跌，既带来机会，但同时破坏力也十分强。如果你感情用事，在不适当时机作出错误决定，遇到的杀伤力是十分大的。 高潮之时，投资界往往十分乐观，低潮时又极度恐惧—例如1997年的楼市、2000年的科网股热潮及2007年7月的股市；反之，1999年的金价、2003年的楼价及2009年初的股市，投资界又极度悲观。今天投资...

2011年7月3日，周日。金融海啸前后，联储局创造了4万亿美元资金，2008年中国央行提供了4万亿元人民币刺激经济方案，2009年至今的欧债危机及2011年3月日本海啸，央行皆滥发货币…… 过去五年，全球新增货币超过8万亿美元，大部分无法被正常商业活动吸收，相信有80%或以上资金被用作“炒卖”(纽约证券交易所80%营业额来自电脑程式买卖的high frequency trade(HFT)。即在极短时间内完成买入及卖出，其中50%...

又到报庆，今年系离开《信报》后，以首席顾问身份继续服务《信报》！在此祝《信报》百尺竿头，更进一步，业务多元化。 2011年上半年睇港股是较偏淡，认为恒指在25000点到22000点之间上落（最大支持位在19000点），投资策略以个别发展为主。买强势股（即P出现强势者），卖出弱势股。拣股一向非散户强项，相信75％小投资者在上半年都略有亏损。技术上睇只要恒指仍高出19000点，港股仍处于牛市二期。这个牛...